自2022年11月份以來，螺紋鋼期貨價格總體上連續上漲了約3個月。在2023年1月底、2月初，其價格卻震蕩下跌，不到半個月的時間便跌至去年12月中旬的水平。不過，螺紋鋼期貨價格很快便觸底反彈，一周之內即恢復至今年1月中旬的高位水平。在接下來的一段時間里，螺紋鋼期貨價格是否會延續此前3個月的上升勢頭呢？

        2月中旬螺紋鋼期貨價格觸底反彈

        2022年10月底，螺紋鋼期貨價格跌至谷底（主力合約最低價位為3389元/噸）后開始回升。自去年11月初至今年2月中旬，螺紋鋼期貨價格一路波動上行、不斷攀高，在達到峰值后即掉頭下行、震蕩走低。據監測，1月30日，螺紋鋼期貨主力合約（RB2305）的收盤價、最高價和最低價分別為4201元/噸、4273元/噸和4190元/噸；2月14日，其最高價和最低價分別跌至4046元/噸和3961元/噸，分別減少227元/噸（降幅為5.31%）和229元/噸（降幅為5.47%）。

        2月14日之后，螺紋鋼期貨價格快速回升。一周之內上漲150元/噸左右。據監測，2月17日，螺紋鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別回升至4167元/噸、4178元/噸和4146元/噸，其中，收盤價單日上漲幅度為1.36%，周內上漲幅度達4.36%。截至2月20日15時，螺紋鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為4184元/噸、4194元/噸和4130元/噸，收盤價較上一交易日（2月17日）結算價增加22元/噸（上漲0.53%）。數據還顯示，螺紋鋼期貨RB2306、RB2307和RB2310的最新價格分別為4161元/噸（上漲0.73%）、4160元/噸（上漲0.53%）和4128元/噸（上漲0.78%）。

        現貨市場螺紋鋼價格先抑后揚

        在現貨市場，螺紋鋼價格行情與期貨市場大致相似。2月上旬至中旬，螺紋鋼現貨市場價格也是先抑后揚。前期，市場多以低價換量操作，增加交易量。目前，市場需求繼續好轉，疊加基本面數據向好，現貨市場的交投氛圍越來越濃厚，交易價格維持穩中上漲之勢。

        據相關機構數據，2月17日，國內10大重點城市直徑25毫米Ⅲ級螺紋鋼平均價格為4224元/噸，較前一日上漲27元/噸；全國29個重點城市螺紋鋼社會庫存量為886.10萬噸，周環比增長4.65%，但增速放緩6.88個百分點；螺紋鋼表觀需求量周環比增長63%，螺紋鋼產量周環比增長7%。截至2月20日，國內10大重點城市直徑25毫米Ⅲ級螺紋鋼平均價格為4232元/噸，較前一個交易日（2月17日）上漲8元/噸。雖然價格上漲幅度有所減小，總體成交量卻有一定的增加。

        宏觀預期向好 市場逐漸回暖

        需求回升既受季節性因素的驅使，也受到宏觀政策和經濟數據的影響，更受市場預期的引導。此輪螺紋鋼價格的順利上漲，是需求恢復、成交好轉、開工回暖、政策支撐等諸多利好因素綜合作用的結果。

        宏觀方面，工信部強調，2023年要全力促進工業經濟平穩增長，穩住重點行業，針對不同行業特點分別制訂經濟穩增長工作方案。國家統計局公布的2023年1月份房地產相關數據顯示，全國商品住宅銷售價格環比上漲的城市數量在增加，一線城市商品住宅銷售價格同比和環比均出現上漲。多地銀行正在采取下調房貸利率、延長住房按揭貸款年齡期限、辦理“接力貸”等多項舉措力挺房地產行業發展。各類經濟穩增長政策的密集出臺和房地產市場的回暖跡象，使市場對于2023年經濟復蘇形成基本一致的預期，進而帶動螺紋鋼市場需求信心的有效提升。

        近期，各地復工復產的消息接連不斷，開工率持續攀升。數據顯示，2月上旬，全國約有45個基建大項目開工，總投資約為2303億元。據不完全統計，截至2月13日，全國至少已有上海、廣東、山東、福建等8個省（市）公布了2023年重大投資項目清單，總投資額近22萬億元。截至2月14日，全國施工企業開（復）工率為76.5%，勞務到位率為68.2%。山東、湖南、湖北等地規模以上工業企業開（復）工率超過90%，某些地區規模上工業企業更是已經全面復工復產。開工率的持續上升，使得市場對需求恢復的預期進一步增強。

        二手房成交量回升、水泥出貨量增長及下游開工率持續回升等因素，集中顯示出市場需求正在回暖。需求的持續向好及成交量的不斷回升，使得螺紋鋼社會庫存的增長速度開始大幅放緩。近日螺紋鋼現貨日均成交量超過去年平均水平。目前市場對需求復蘇的期望很高，進入2月中旬以來，鋼材供給的恢復速度略慢于需求釋放速度，但在低利潤乃至虧損的情況下，鋼廠繼續增產的動力明顯不足。

        提漲氣氛濃厚 價格震蕩趨強

        隨著旺季逐漸到來，下游需求將逐步回暖，進而帶動鋼價上行。受基建項目拉動等因素的影響，從2月中旬開始，鋼材需求和市場銷售情況明顯好轉。因此，螺紋鋼市場價格出現了連續上漲。與此同時，鋼廠上調螺紋鋼產品出廠價格，使得市場情緒得到進一步提振，預計未來一段時間螺紋鋼價格將繼續上行。

        目前，在供應端，鋼廠復產正在有序進行中。據統計，2月上旬，重點統計鋼鐵企業粗鋼、生鐵和鋼材產量旬環比分別增長3.77%、4.56%和0.85%。受制于利潤水平，螺紋鋼產量增長速度放緩。在需求端，基建項目復工進度穩步回升。在庫存端，累庫增速繼續放緩。在市場情緒方面，由于政策利好、需求回暖和價格回升，市場情緒得到提振。綜上所述，筆者認為，2月下旬至3月上中旬，市場需求將繼續回暖，預計螺紋鋼期貨價格將繼續震蕩偏強運行。