概述：回顧2月全國生鐵市場行情，整體呈現承壓上行的走勢。2月份原材料市場高位震蕩，生鐵成本居高不下，疊加商家對后市預期偏強，生鐵價格陸續上調，但下游需求釋放緩慢，整體上調幅度有限。那么接下來將進入鋼材市場的“金三”旺季，生鐵市場能否迎來春天，筆者從以下幾個方面進行一一分析。

        一、2月生鐵市場價格震蕩上行 

        2月份上半月，焦炭、鐵礦石市場高位運行，疊加前期高爐檢修較多影響，部分區域生鐵規格短缺，且春節后生鐵企業出貨為主，廠內庫存有所下降，生鐵價格陸續上調。但下游鑄造企業多未復工，市場交投活躍度不高，部分商家為促出貨議價空間有所擴大。之后隨著黑色系期貨、鋼材、廢鋼市場走強，傳導至生鐵行業商家報價再度小幅上調，但以貿易商接貨為主，而下游鑄造企業雖然陸續復工，但對高價資源接受度不高，采購積極性仍偏低，疊加生鐵企業高爐陸續復產，生鐵供應明顯增量，生鐵企業廠內庫存出現累庫，市場供需結構明顯失衡。因此在高成本、供大于求的局面下，生鐵市場漲跌兩難，報價多維持穩定為主。截至2月28日，煉鋼生鐵L8-L10臨沂月環比上調80元/噸，報3680元/噸，臨汾月環比上調70元/噸，報3600元/噸；鑄造生鐵Z18臨沂月環比上調100元/噸，報3880元/噸，臨汾月環比上調40元/噸，報3900元/噸；球墨鑄鐵Q10臨沂月環比上調10元/噸，報3930元/噸，臨汾月環比上調30元/噸，報3880元/噸。


        二、全國生鐵企業高爐產能利用率明顯回升

進入2月份后，下游鑄造企業陸續復工復產，生鐵企業對后期市場有較強預期，生產積極性明顯提升，高爐陸續復產。截止2月24日，全國生鐵企業高爐產能利用率為56.02%，周環比上升4.01%，月環比上升11.63%。生鐵實際周產量約為25萬噸，周環比增加1.79萬噸，月環比增加5.19萬噸。廠內庫存64.44萬噸，周環比增加0.15萬噸，月環比下降10.9萬噸。另據Mysteel調研了解，部分生鐵企業高爐近期仍有復產計劃，因此預計3月份高爐產能利用率將繼續上升。

        三、全球生鐵產量互有增減

        根據世界鋼鐵協會公布的最新統計數據顯示，2023年月份全球高爐生鐵總產量較2022年12月份相比小幅增加，全球直接還原鐵產量較2022年12月份相比小幅減少。

        統計數據顯示，2023年1月份，全球40個主要生鐵生產國共產生鐵104031千噸，與去年同期相比增加0.06%。全球直接還原鐵產量為8905千噸，與去年同期同比增加4.12%。


          四、下游企業采購積極性不及預期

        2月份，制造業采購經理指數（PMI）為52.6%，比上月上升2.5個百分點，高于臨界點，中國制造業采購經理指數在上月回升的基礎上繼續回升，經濟運行積極變化明顯增加，市場基本面轉強，經濟運行回升向好。再看生鐵需求，2月中上旬受前期高爐停產檢修較多，部分區域生鐵規格短缺，且生鐵企業多以排產前期訂單為主，整體出貨尚可。之后隨著各地高爐陸續復產，但下游鑄造企業訂單較少，疊加生鐵價格高位，對生鐵需求難有明顯改善，采購積極性不及預期。

        五、總結

        焦炭方面：隨著基建、房建項目陸續開工復產，淡季向傳統旺季轉換，需求端將出現確定性回升，疊加政策對經濟向好預期影響，市場情緒好轉。供給端由于煤炭短期供給偏緊，價格企穩反彈，支撐焦炭價格提漲。雖今年煤炭供給和進口增量預期明確，但整體3月增量空間有限，仍需謹慎成材實際需求的影響。

        鐵礦方面：需求仍有被繼續驗證的必要，從季節性來看，每年的需求高點基本在3月中旬左右，而今年工地由于低溫和資金的問題，需求釋放的節奏可能呈現出脈沖式，對于需求的高點可能無法報以太樂觀的預期，目前需求板塊的邊際恢復對鋼材的拉動程度表現為基建大于制造業大于房地產，而從今年部分城市交通建設計劃投資增速來看基建的強可能更多是相對于其他板塊強，本身對于鋼需的帶動可能并不龐大。而對于鐵礦市場來講，供應進入季節性淡季，需求相對堅挺，港口庫存即將進入去庫周期。然而當前鋼廠利潤仍徘徊在盈虧平衡線上下，下游需求啟動較慢，疊加外部美聯儲加息風險，預計鐵礦石價格或震蕩運行。

        廢鋼方面：在市場日漸活躍的情況下，鋼廠和貨場均看好后市，“金三”即將到來，成材需求端的進一步釋放，鋼廠利潤好轉，生產積極性較強，對廢鋼需求有所支撐，一定程度利好廢鋼價格。市場看漲心態較為濃厚，部分商家出貨意愿不強，一定程度上會加劇廢鋼資源緊張的氛圍。考慮到國家相關政策以及美聯儲加息預期升溫等因素的影響，在廢鋼預期向好的態勢下，仍需謹慎看待。預計短時間內廢鋼價格或將繼續堅挺。

        供需方面：2月份生鐵企業高爐陸續復產，部分復產時間推遲到3月份，生鐵供應將繼續增量。而下游鑄造企業雖然大部分已經復工，但新增訂單較少，加之生鐵價格高位，且廢鋼性價比仍高于生鐵，對生鐵需求短期內難有釋放，生鐵企業廠內庫存繼續累庫，市場供需結構明顯失衡。

        目前來看，原材料市場居高不下，生鐵成本壓力較大，商家低價出貨意愿不高，但是下游需求短期內難有明顯釋放，價格上行亦承壓，因此綜合預計3月份生鐵市場漲跌兩難，整體呈現窄幅震蕩調整的走勢。后期還需要重點關注下游鑄造企業對生鐵需求的恢復情況。