鐵礦石：需弱于供價格重心或下移

        2023年，鐵礦石價格“跌宕起伏”，震蕩波動。2024年，預計鐵礦石市場或供強于需，價格易跌難漲，重心下移。

        2023年鐵礦石價格呈“W”型走勢

        2023年國內鐵礦石價格呈高、低、高、再低，最后又走高走勢，全年價格走勢呈“W”型。

        2023年初，鐵礦石價格出現一波上漲行情。2月24日，澳大利亞粉礦價格為917元/噸，較1月末上漲35元/噸。第一季度，鐵礦石市場交易情況較好，港口現貨成交活躍，價格持續攀升。3月份，鐵礦石價格一度達到117.70美元/噸，比2022年末上漲近30%，鐵礦石部分品種價格甚至飆升至130美元/噸。

        第1季度鐵礦石價格一路走高的重要原因是鋼鐵企業產銷迎來“開門紅”，產能釋放，對鐵礦石需求增強。鋼協統計數據顯示，2023年3月中旬重點鋼企生鐵日均產量為196.5萬噸，旬環比上升2.34%，同比上升9.4%；重點鋼企鋼日均產量為225.31萬噸，旬環比上升4.71%，同比上升9.9%；重點鋼企鋼材日均產量為213.73萬噸，旬環比上升5.54%，同比上升6.2%。

        不過，第1季度鐵礦石價格連續走高與人為炒作不無關聯。鐵礦石價格“虛漲”現象引起業內關注。對此，國家發改委會同市場監管總局、證監會提醒告誡有關鐵礦石貿易企業和期貨公司，不得過度投機炒作。

        4月份，鐵礦石價格“虛漲”得以遏制。新加坡鐵礦石期貨價格兩度失守100美元/噸關口。鐵礦石現貨價格亦快速回落，5月26日，澳大利亞粉礦價格為745元/噸，較4月末下跌78元/噸，比2月份的917元/噸下跌172元/噸。

        9月份，鐵礦石價格再度大幅上漲。數據顯示，9月27日，澳大利亞61.5%品位粉礦青島港價格為930元/噸，較8月末上漲22元/噸。馬鞍山市鐵礦石價格統計數據顯示，9月份監測的進口鐵礦石價格為903.33元/噸，環比上漲116.66元/噸，漲幅為14.83%。

        鐵礦石價格此輪上漲，主要是受宏觀利好政策提振，黑色系期貨價格不斷反彈，加之處于鋼材需求旺季預期向好影響。但是，業內人士認為，此輪鐵礦石價格大漲亦不排除人為炒作影響。“9月份鐵礦石市場供需基本面實際上沒有太大變化，市場交易較少。隨著鐵礦石價格大幅上行，鋼廠整體采購意愿不強，部分鋼廠按需少量采購。”業內人士說。

        這種情況再度引起國家有關部門重視，國家發改委、市場監管總局、證監會聯合召開會議，加強鐵礦石期現貨聯動監管。會議要求有關企業依法合規經營，不得捏造散布漲價信息，不得故意渲染漲價氛圍，不得囤積居奇，不得過度投機炒作，不得操縱期貨市場。

        很快，鐵礦石期貨市場價格全面跳水，鐵礦石現貨市場價格亦震蕩回落。但在年末，鐵礦石市場價格又出現“翹尾”走勢。

        業內人士認為，2023年鐵礦石價格與期貨行情拉動、人為炒作因素、政策監管影響等有著緊密關系。

        2024年鐵礦石價格或震蕩下跌

        業內人士認為，2024年鐵礦石市場供給有所增加，總體呈現寬松態勢；供需基本面難以支撐價格上漲，價格重心或將下移；在國家有關部門的有效監控下，鐵礦石價格或將回歸理性。

        具體來看，2024年鐵礦石市場供給寬松。國外四大礦山2024年鐵礦石產量和鐵礦石對外供給量將繼續增長。據悉，力拓表示，2024年皮爾巴拉地區鐵礦石發運量指導目標為3.23億噸~3.38億噸，較2023年提高300萬噸。必和必拓2024財年鐵礦石產量指導目標維持2.5億噸~2.6億噸不變（100%權益下為2.82億噸~2.94億噸）。考慮到產量指導目標不變及提產和檢修維護結束對于產量積極影響的逐步體現，預計必和必拓未來產銷量存在繼續增長空間。FMG維持2024財年發運指導目標，為1.92億噸~1.97億噸，預計在生產情況良好及指導目標不變的情況下，FMG的發運量或將保持增長態勢。

        總體來看，預計2024年四大礦山鐵礦石產量為11.46億噸，同比增加3200萬噸。預計2024年非主流礦山鐵礦石供應增量合計為1300萬噸。

        國產鐵礦石產量將持續增長。近年來，我國加速推動國內鐵礦項目開發，提升資源保障能力。目前，國內重點鐵礦項目中已開工10多個，將新增鐵精礦產能約5000萬噸。國家統計局數據顯示，2023年10月份全國鐵礦石產量為8644.5萬噸，環比增長29.8%，同比增長7.8%；1月—10月份，全國鐵礦石產量為8062939萬噸，同比增長7.8%。業內人士估計，2023年國內礦山鐵礦石產量將保持穩定增長，全年國產鐵精粉約為3億噸；2024年國產鐵精粉有望增產500萬噸～1000萬噸至3.1億噸左右。

        從2024年鐵礦石市場需求來看，業內人士認為，2024年鐵礦石需求增量有限，或低于鐵礦石供給量增長，呈現“需弱于供”的格局。

        12月7日，國務院印發《空氣質量持續改善行動計劃》，其中提到，嚴禁新增鋼鐵產能。

        有關機構分析，2024年，在沒有嚴格的限產政策的前提下，鋼企將在利潤驅動下動態調整產量，全年鋼產量或保持10億噸水平。相關人士預測，2023年鋼產量將下降至10.01億噸，2024年將下降至9.89億噸。

        可見，2024年鋼鐵行業對鐵礦石的需求幾乎不會增加，與鐵礦石可供資源增加的趨勢形成明顯的反差，這一“需弱于供”的格局，在很大程度上決定了2024年國內鐵礦石價格易跌難漲。

        業內分析師預判，2024年鐵礦石價格或呈現前高后低態勢，將在90美元/噸~150美元/噸之間波動，一些國外機構預測的平均價格為120美元/噸、110美元/噸、108美元/噸不等。

        同時，業內分析師表示，影響2024年鐵礦石價格走勢的因素諸多，如海外宏觀因素的擾動、國內宏觀政策預期的拉動、政策監管效應的顯現、鋼企利潤狀況的變化、鋼鐵產量的調整、下游“鋼需”季節性特征的影響等，均需引起關注和重視。

        焦炭：供給略顯寬松價格或震蕩波動

        2023年，焦炭企業產能過剩，價格前跌后漲，寬幅震蕩。業內人士預計，2024年焦炭市場供給或仍顯寬松，價格或將繼續震蕩，波動幅度或將有所收縮。

        焦炭產能過剩狀態持續

        近年來，在供給側結構性改革、加快淘汰落后產能的背景下，焦化行業加大去產能力度。早在2017年、2018年，就淘汰關停一批焦化企業，涉及焦炭產能1250萬噸和1400萬噸；2019年和2020年，焦化行業去產能力度再次加大，到2020年12月份，焦化在產產能達到最低點5.15億噸。

        2021年以來，焦化行業資產重組，新建產能開始逐步投產，在產產能逐步上升。2022年12月份，焦化在產產能為5.59億噸。有數據顯示，2023年第2季度焦炭產能凈新增397萬噸左右，焦化在產產能達5.63億噸；全年焦化新增產能約850萬噸，年底焦炭在產產能將達到5.66億噸。

        總體來看，2023年冶金焦在產產能約為5.66億噸，相對生鐵產能9.7億噸的需求，處于供給過剩狀態。

        由于產能過剩，2023年焦炭價格一度大幅下跌。2023年上半年，焦炭價格整體呈現大幅下跌趨勢，累計跌幅達到900元/噸~1000元/噸。第2季度末，山西準一級濕熄焦價格為1760元/噸，較1月初下跌33.8%，較去年同期下降40.5%。第2季度焦炭價格連續下跌8輪，共計下跌700元/噸。

        進入下半年，焦炭價格跌勢減弱，跌幅收縮，呈止跌企穩、穩中有漲走勢。焦炭價格緊隨上游焦煤價格變化和焦炭企業產能釋放程度而變化。

        7月份，煉焦煤主產地山西、陜西、內蒙古等地安全檢查趨嚴，影響煤炭產能釋放，停產煤礦增多，產量減少，市場供應有所收緊，優質主焦煤6月—7月份價格累計上漲300元/噸~400元/噸。由于原料煤價格快速上漲，焦企虧損加劇，生產動力不足，產能釋放受阻，焦炭供應量持續縮減，供給偏緊。在這種情況下，焦炭價格連續3輪上漲，累計漲幅為200元/噸。

        9月下旬，又有煤礦發生重大事故，煤炭主產區安檢再度加嚴，煉焦煤報價再度拉漲，9月份累計上漲200元/噸~400元/噸。受原料煤價格大幅上漲影響，多數焦企虧損嚴重，部分焦企安排檢修，產量明顯減少，供給趨緊；同時，焦企焦炭價格提漲意愿強烈，焦炭價格隨即上漲。

        從10月份開始，鋼企高爐陸續檢修，生鐵產量下降，對焦炭需求減小，“雙焦”價格回調。其中，煉焦煤價格下調100元/噸~150元/噸，焦炭價格亦再度下跌。

        10月中旬，山西某企業發生火災，導致多人傷亡，山西省政府成立火災事故調查組。其余地區煤礦也頻發事故，各類礦山企業停產整頓，并開展火災隱患排查和整治工作，國內煤礦開工率下滑明顯，原料煤產量下降，供給縮減，價格上升。焦企虧損持續，開工率下滑，加上4.3米焦爐淘汰完畢，焦炭市場供給偏緊。由此，焦企上調焦炭價格，12月上中旬，河北、山西、山東等地多家焦企對焦炭價格提出上調，干熄焦價格上調110元/噸，濕熄焦價格上調100元/噸。

        縱觀2023年焦炭價格走勢，在“供強需弱”的格局下，焦炭市場沒有起色，價格易跌難漲。即使階段性價格上漲，也是因焦炭企業產能釋放受阻，產量下降，供給偏緊所致。

        2024年焦炭市場行情

        將好于2023年

        業內人士認為，2024年焦炭供給略顯寬松，市場仍將震蕩運行，但震蕩幅度有限，整個市場行情將好于2023年。

        從2024年焦炭市場供給情況來看，在“雙碳”戰略背景下，淘汰落后煤炭產能是大趨勢。業內人士認為，2024年我國將繼續推進煤礦產能核增，新增產能幅度可能回落，而部分保供煤礦生產或將面臨不確定性。2023年12月7日，國務院印發《空氣質量持續改善行動計劃》提出，推行鋼鐵、焦化、燒結一體化布局，大幅減少獨立焦化、燒結、球團和熱軋企業及工序，淘汰落后煤炭洗選產能；京津冀及周邊地區繼續實施“以鋼定焦”，煉焦產能與長流程煉鋼產能比控制在0.4左右。

        在“雙碳”戰略背景下，煤企建礦的意愿并不強，受限制較多，或將限制煤礦產能的進一步釋放。預計2024年原煤及動力煤產量或將微幅增長。

        煤炭國際貿易存在不確定性。在全球主要煉焦煤產煤國產量進入下降通道的大背景下，蒙古國對煉焦煤出口貿易進行調整，2023年10月15日蒙古國政府第362號決議提出，ETT公司自2023年9月30日后終止邊境交貨長協合同，此前執行坑口價、邊境價和線上競拍3種合同，此后，口岸絕大部分貿易企業從蒙古國進口煤炭只能從蒙古國證券交易所競拍獲得。我國煉焦煤從蒙古進口的量和價上都將存在諸多不確定性。

        同時，國際煤炭供需形勢改善可能導致我國進口煤價格優勢縮小，年度煤炭進口量或將在2023年高點基礎上有所下降。由此可以預見，2024年，煉焦煤、焦炭市場供給增量有限，與需求或將處于“相對平衡、略顯寬松”態勢。

對于2024年焦炭市場需求狀況，業內人士認為需求與供給大致平衡，或略弱于供給。

        中央經濟工作會議提出，2024年要著力擴大國內需求，形成消費和投資相互促進的良性循環，鞏固和增強經濟回升向好態勢。要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，多出有利于穩預期、穩增長、穩就業的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩中向好的基礎。預計2024年我國GDP增長5%左右，城鄉居民消費增速加快，同時固定資產投資觸底回升。

        對鋼材消耗量較大的房地產行業，中央經濟工作會議強調，要統籌化解房地產、地方債務、中小金融機構等風險，加快推進保障性住房建設等“三大工程”以及加快構建房地產發展新模式；要一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求。2024年，房地產行業對鋼材需求具有較強韌性。

        2023年8月25日，工信部等七部門印發的《鋼鐵行業穩增長工作方案》中提出，2023年，鋼鐵行業供需保持動態平衡，全行業固定資產投資保持穩定增長，經濟效益顯著提升，行業研發投入力爭達到1.5%，工業增加值增長3.5%左右；2024年，行業發展環境、產業結構進一步優化，高端化、智能化、綠色化水平不斷提升，工業增加值增長4%以上。

        業內人士認為，在這個大背景之下，2024年鋼鐵行業對焦炭需求也將略有增長，但與焦炭市場供給相比，需求的增量略少于供給的增量，供需處于緊平衡狀態，供或略弱于需。這在很大程度上決定了2024年焦炭價格不具備大幅上漲的條件，價格難以大漲，階段性、季節性、區域性的震蕩波動仍將出現。

        廢鋼：供給依然偏緊價格重心或上移

        2023年，廢鋼市場整體運行平穩，價格有小幅波動。業內人士預計，2024年，廢鋼市場供給仍偏緊，價格重心或上移。

        2023年廢鋼市場供給緊平衡

        價格小幅波動

        2023年初，特別是元旦、春節假期期間，廢鋼基地工人放假，廢鋼回收、加工處于停擺狀態，導致廢鋼市場供給偏緊，而鋼廠大都正常生產，對廢鋼需求并無減少。國家統計局數據顯示，2023年1月—2月份，我國鋼產量達到16869.6萬噸，累計增長5.6%。因而，鋼廠對廢鋼需求不減反增，廢鋼資源一度緊缺，價格攀升。2月24日，江蘇地區廢鋼價格較1月末上漲100元/噸。

        春節假期之后，氣溫逐漸回升，廢鋼回收、加工迎來最佳季節，廢鋼市場可供資源較為充足。而這段時間，鋼材市場價格震蕩下降，如上海鋼材市場5月份冷軋卷板價格下跌160元/噸，熱軋卷板價格下跌150元/噸，中厚板價格下跌270元/噸~300元/噸，螺紋鋼、線材、盤螺等建筑鋼材價格下跌180元/噸~260元/噸。鋼價下跌，鋼企效益收縮，甚至虧損。當時電弧爐鋼廠處于成本高位、銷售欠佳的狀態，噸鋼虧損110元左右，因而限產、減產。國家統計局數據顯示，2023年5月份，我國粗鋼產量為9012萬噸，同比下降7.3%；生鐵產量為7700萬噸，同比下降4.8%；鋼材產量為11847萬噸，同比下降1.3%。鋼企產量下降，尤其是電爐鋼企產量減少，對廢鋼的需求量也明顯下降，但這段時間廢鋼資源在增加。一增一減，導致廢鋼價格震蕩回落。5月26日，江蘇地區廢鋼價格為2700元/噸，較4月末下跌180元/噸。

        2023年上半年，廢鋼市場價格呈現先漲后跌、前高后低的運行格局。2023年下半年，廢鋼市場總體逐漸趨于平穩。以江蘇地區廢鋼價格為例，7月份價格為2760元/噸，較6月末上漲70元/噸；8月份價格為2670元/噸，較7月末下跌90元/噸；9月份價格為2720元/噸，較8月末上漲50元/噸；10月份價格為2690元/噸，較9月末下跌30元/噸；11月份價格為2740元/噸，較10月末上漲50元/噸。

        數據顯示，2023年廢鋼市場價格波動幅度最大為450元/噸；2022年廢鋼市場價格波動幅度最大為1150元/噸；2021年廢鋼市場價格波動幅度最大為890元/噸。與前兩年相比，2023年廢鋼市場運行整體更加平穩。

        2023年廢鋼市場價格的“小波動”或與供需“緊平衡”相關。2023年廢鋼供應量減少1024萬噸，降幅為4.1%，需求量下降1000萬噸，降幅為4%。供需呈現“緊平衡”態勢，因而廢鋼價格小幅波動。

        2024年廢鋼市場或“供需雙增”

        從2024年廢鋼市場供給情況來看，據業內人士對我國廢鋼資源狀況和回收、加工能力的調研顯示，我國鋼產量連續多年居世界首位，在多年的社會經濟發展過程中，鋼鐵積蓄量在逐年遞增，廢鋼鐵的供應潛力較大。根據“基石計劃”，預計到2025年，我國社會鋼鐵蓄積量將達到120億噸，廢鋼資源總量將達到3億噸。

        同時，國家愈發重視廢鋼回收、加工能力的提升。2022年12月17日，工信部公布了2022年符合廢鋼鐵、廢紙、廢塑料、廢舊輪胎、新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業規范條件的企業名單。自2012年以來，工信部共公告了10批706家廢鋼加工企業，加工產能超1.5億噸；2023年11月份，第十一批廢鋼鐵加工準入企業名單（擬）公布，擬新增135家準入企業。準入企業將享受稅收方面的優惠政策，為提高廢鋼回收、加工能力注入強勁動力。

        2023年8月21日，工信部等七部門印發《鋼鐵行業穩增長工作方案》明確：加強廢鋼資源協調保障能力，進一步完善廢鋼回收加工配送體系建設，深入推進工業資源綜合利用基地、“城市礦產”示范基地、資源循環利用基地建設，推動廢鋼加工標準化和產業化。隨著這些政策和措施貫徹實施，必將加快實現《“十四五”循環經濟發展規劃》提出的到2025年我國廢鋼利用量達到3.2億噸的目標。因此，2024年我國的廢鋼回收、加工量將比2023年有所增加，廢鋼市場供給緊缺的局面或將有所改善。

        但考慮到2024年廢鋼市場需求狀況，業內人士認為，2024年國內鋼產量雖然與2023年基本相似，但不會明顯增加。業內人士表示，實施電爐短流程煉鋼高質量發展，“少吃礦石，多吃廢鋼”，是在“雙碳”大環境下的必然趨勢。鋼鐵行業將把“減少鐵礦石比例，增加廢鋼比重”作為我國鋼鐵工業可持續發展的重要戰略之一。總之，2024年電爐鋼產量有望增加，廢鋼的消耗量也將隨之而增加。2024年廢鋼市場供需或依然偏緊。預計2024年廢鋼價格重心較2023年或將小幅上移。