3月13日，黑色系期貨集體走弱。截至下午收盤，焦煤期貨主力合約跌近4%，焦炭期貨主力合約跌近3%，鐵礦石期貨主力合約跌超2%，螺紋鋼期貨主力合約跌超1%。

        “黑色系整體下跌與旺季需求預期落空有一定關系，加上當前鋼鐵行業利潤處于低位，停產檢修增多，鐵水產量同比下滑，黑色系出現負反饋?！焙霕I期貨黑色分析師周貴升認為，以往春節后尤其是元宵節后終端需求市場都會呈現快速恢復的勢頭，但是今年傳統用鋼大戶建筑行業表現較為疲軟。

        記者從鋼企人士處了解到，目前黑色產業鏈盈利仍集中在煤礦和鐵礦石端，焦化廠目前利潤情況最差，上周大約仍有100元/噸的虧損。上周247家鋼企盈利占比重新降至24.24%，電爐鋼廠谷電目前仍有150元/噸左右的虧損。隨著長流程原材料價格更大幅度的下跌，高爐鋼廠的虧損幅度整體明顯降低。目前鋼廠高爐虧損基本修復完畢，測算華東地區高爐生產基本盈虧平衡，部分成本控制較好的鋼廠甚至已有100元/噸左右的利潤，熱卷利潤普遍也在100元/噸以上，冷軋貿易利潤則超過200元/噸。

        “當前鋼鐵產業鏈上游原料鐵礦石和焦煤的利潤較為豐厚。處于中下游的鋼廠維持相對較高的產能利用率，獨立焦化、獨立電爐、鐵合金等其他加工企業的產能利用率相對偏低，黑色系中下游產業普遍虧損或微利?！敝苜F升說。

        對于當前的交易邏輯，他認為，在市場需求持續弱勢的情況下，首先是估值最高的鐵礦石出現大幅調整，使得鋼廠高爐利潤階段性修復，鋼價短暫堅挺運行。前期鋼價整體維持區間振蕩，波動不大，但由于終端需求不佳，鋼材社會庫存和鋼廠庫存持續處于累庫中，導致黑色系價格再度承壓。煤焦因為此前限產，價格表現相對偏強，但在黑色系負反饋情況下，也開始出現下跌。

        對于當前黑色系走勢，海通期貨投資咨詢部黑色組長邱怡宏認為，無論是上周貿易商表態挺價，還是部分鋼廠計劃聯合減產，均傳遞出鐵水產量達不到市場預期的信號。本周黑色系下跌行情中，原材料價格跌幅更大，鋼廠邊際利潤有望恢復。“我們認為3月中旬就對現實需求的表現作出判斷為時過早，目前的價格已經部分反映了多種利空因素的影響，下方空間相對有限?！鼻疋暾f。

        “未來鋼材消費總量下降是必然趨勢，但我們的消費結構在不斷優化，房地產用鋼需求下降，制造業鋼材消費比例持續提升。就目前而言，盡管汽車、造船、家電等行業的用鋼增速比較可觀，但是依然要關注需求占比最大的建筑行業，在建筑行業弱勢的大背景下，鋼廠選擇主動出清，鐵水產量低位運行，產量匹配消費市場，后期鋼材累庫壓力逐步緩解，鋼價將出現企穩，同時原材料市場也將再度趨于平衡?！敝苜F升說。