核心觀點：截至3月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比減少4.21%，市場整體采購積極性不高，備貨預期減弱，且原料日耗月環比下降3.09%。同比去年市場，經濟活躍度不佳，資金流動性不足，政策面無明顯利好消息，雖對于鋼構及基建的投入穩步釋放，但進度表現一般，預估四月鋼構行業表現平平。

從用鋼表現來看，鋼結構是由鋼板或型鋼等各類鋼材通過焊接、螺栓等連接組成的結構；主要應用范圍有住宅、橋梁、工業廠房、大型公共建筑、設備、塔桅等。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，4月份月環比新增訂單增幅表現一般，下游整體訂單少且資源用鋼量小。當前市場需求趨弱，產能難以有效減少，或將加大供需矛盾；當前行業恢復基礎尚不牢固，開工端改善不明顯，市場內需動力不足、需求偏弱、市場預期差仍然是突出問題。

月度原材料價格監測

一、主要品種價格分析

主要內容摘要①——型鋼：

3月型鋼價格趨弱運行。供給方面，長流程鋼企集中復產較多，調坯軋鋼廠處于盈虧邊緣，生產積極性降低。需求方面，從下游的實際應用情況來看，目前項目推進仍然緩慢，實際需求量不及往年同期水平。情緒方面，期螺盤面快速大幅反彈，但現貨反應相對滯后，幅度較低，市場回暖的勁頭不足。

預計4月型鋼價格穩中趨強運行。庫存方面，目前廠內庫存均偏高，仍是以降低庫存總量為主，預計供應水平將處于高位，庫存方面或將小幅被動累庫。原料方面，僅個別企業按需拿貨，多數以消化廠內鋼坯庫存為主，板坯資源去庫明顯，且后期到港計劃仍存。需求方面，即將進入四月，需求或將逐步復蘇進而帶動出貨量的平穩推進，也是社庫向下游轉移的一個契機。綜合來看，隨著供應量的上漲，需求復蘇相對緩慢，進一步加劇供需矛盾，價格仍然難以有保障和支撐，預計全國型鋼價格將低位盤整運行。

主要內容摘要②——中板：

3月價格走勢整體震蕩下行。供應方面，由于鋼廠利潤有所修復，尤其中板品種利潤由虧轉盈，鋼廠生產積極性尚可，短期內供給端保持窄幅震蕩的趨勢，產量變化不大。流通方面，庫存處于偏高水平，并且鋼廠資源加速到貨，疊加負反饋影響價格持續走弱，下游采購積極性不足，現貨貿易商去庫壓力較大。需求方面，市場處于加速下跌階段，在庫存壓力下，貿易商不斷出現降價甩貨情況，然而越是跌價越出不動貨，現貨市場流動性較差，成交略顯乏力。綜合來看，在黑色負反饋的持續影響下，中厚板價格跟隨走弱。3月價格整體震蕩下行表現為主。

預計4月價格走勢震蕩偏強。供應方面，鋼廠利潤有所修復的情況下，整體生產積極性偏高，部分地區中板產線滿產生產，產量預計將高位震蕩運行，增量空間有限。流通方面，市場庫存仍然偏大，目前仍然以化解庫存壓力為主，降庫速度仍然偏慢，并且市場在途資源相對較多，對于后續庫存去化或有一定壓力。需求方面，期貨帶動市場情緒好轉，貿易商補庫需求及下游終端采購需求小幅放量，投機需求有所顯現，但預計市場心態仍然整體謹慎為主，大量囤貨意愿偏弱，現貨成交可能仍將以剛需補庫為主。綜合來看，在需求緩慢恢復，供應端增量空間有限的情況下，預計4月價格將呈現震蕩偏強的態勢。

主要內容摘要③——熱軋：

3月熱卷價格走勢震蕩下跌。宏觀方面，雖然國內政策端雖不斷支持，但著力點主要還是在于化解風險以及較長期的經濟發展，會議期間并未大規模出臺市場所希望的經濟刺激政策，短期宏觀對價格作用較為有限。在以需求表現弱勢的核心主導下，鋼廠接單壓力驟增，在會議預期落空后，市場信心持續走弱，恐慌情緒略有蔓延，貿易商也是積極進行降價銷售。雖然熱卷自身需求表現略弱，但這一輪負反饋的主因仍然在于建筑鋼材需求弱現實更為突出，以及弱預期導致市場爭先砸價后價格短期快速下行，鋼廠利潤持續惡化并倒逼鋼廠減產。價格跌幅上建材明顯大于熱卷，熱卷自身被拖累的影響較為顯著。后續價格雖有一定修復，但熱卷受黑色整體負反饋影響，價格重心整體下移，綜合來看，熱卷價格3月呈現震蕩下跌的態勢。

4月熱卷價格走勢預計震蕩運行。前期整體行情運行邏輯圍繞需求端運行，而在需求逐步恢復后負反饋鏈條暫時被打破。對于需求端而言，主力制造業和出口整體的彈性較小，難以看到增量。而對于基建端來說，資金的到位情況將決定工地端采購的節奏，以目前政策端釋放的信號來看，預計相關資金將加快發放速度，對于基建資金支持將進一步提供幫助，整體需求端或有一定起色。而供應端來看，部分鋼廠點對點利潤已經出現，但現金流部分仍然存在壓力，原料補庫動作或將謹慎為主，預計后續產量將呈現緩慢回升的態勢。若資金情況持續改善，在供增需增的情況下，預計4月熱卷價格震蕩偏強運行，但供應端彈性明顯大于需求，或對價格上行動力形成一定壓制，以及關注資金實際到位情況。

主要內容摘要④——焊管：

3月焊管價格偏弱運行。供應方面，焊管產量止增轉降，廠內庫存明顯去化，焊管產量迎來拐點。需求方面，目前下游需求仍舊較為清淡，需求大規模釋放尚需時日。原料方面，原料帶鋼價格雖有明顯上漲，但焊管價格跟漲乏力。庫存方面，仍以去庫為主，下有亦是按需補庫，少有囤貨行為。情緒方面，在經歷一輪深跌后，市場情緒趨于謹慎。

預計4月焊管價格或穩中趨弱運行。供給方面，求好轉前，管廠產量大概率難有明顯增量。需求方面，下游資金到款率不高，需求仍未有大幅上量，各地新增或新發債務不高，主要以前期審批通過項目建設為主，對鋼材及用管需求較低。庫存方面，商家補庫意愿不強，多以去庫為主，價格波動較大，補庫積極性不高。綜合來看，目前情況來看，各項目進度雖偏緩，但整體交投上量的節奏或繼續后移，預計4月全國焊管價格跌幅或放緩。

二、鋼結構行業需求調研

根據Mysteel調研，截至3月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比減少4.21%，市場整體采購積極性不高，備貨預期減弱，且原料日耗月環比下降3.09%。同比去年市場，經濟活躍度不佳，資金流動性不足，政策面無明顯利好消息，雖對于鋼構及基建的投入穩步釋放，但進度表現一般，預估四月鋼構行業表現平平。

從用鋼表現來看，鋼結構是由鋼板或型鋼等各類鋼材通過焊接、螺栓等連接組成的結構；主要應用范圍有住宅、橋梁、工業廠房、大型公共建筑、設備、塔桅等。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，4月份月環比新增訂單增幅表現一般，下游整體訂單少且資源用鋼量小。當前市場需求趨弱，產能難以有效減少，或將加大供需矛盾；當前行業恢復基礎尚不牢固，開工端改善不明顯，市場內需動力不足、需求偏弱、市場預期差仍然是突出問題。

三、鋼結構行業相關數據

數據方面，1-2月份，全國房地產開發投資11842億元，同比下降9.0%。1-2月份，房地產開發企業房屋施工面積666902萬平方米，同比下降11.0%。其中，住宅施工面積466636萬平方米，下降11.4%。房屋新開工面積9429萬平方米，下降29.7%。其中，住宅新開工面積6796萬平方米，下降30.6%。房屋竣工面積10395萬平方米，下降20.2%。其中，住宅竣工面積7694萬平方米，下降20.2%。1-2月份，新建商品房銷售面積11369萬平方米，同比下降20.5%，1-2月份，房地產開發企業到位資金16193億元，同比下降24.1%。可見房地產領域難言樂觀，雖然投資增速降幅有所收窄，但降幅仍然較大，地產銷售、投資低位均未有顯著改變。

四、月度行業熱點