在“金三銀四”旺季需求支撐下，鋼材市場4月份維持偏強走勢。進入5月后，按照季節規律，鋼材市場需求將由旺轉淡，這將如何影響鋼材市場？東海期貨認為，隨著鋼材淡季來臨，需求大概率階段性見頂，而供應短期存在回升的可能，供需綜合影響下5月鋼材市場階段性調整概率較大，但不會跌破前期低點。

        “需求邊際好轉和通脹預期強化共同推動了4月份鋼材價格的反彈。”東海期貨黑色研究員劉慧峰總結稱，這主要表現在，雖然4月份鋼材需求總量依然偏弱，但相比3月份已有明顯改善。4月前半月建筑鋼材日均成交量均值在16.3萬噸，環比3月份回升近4萬噸。五大品種鋼材產量4月份周均去庫存速度在100萬噸左右，絕對水平也處于近5年歷史同期低位，表觀消費量整體也呈現環比回升趨勢。

        與此同時，宏觀面上看，“一季度國內經濟數據除房地產之外都表現尚可，而美國3月份CPI數據遠超出市場預期，二次通脹預期強化。”劉慧峰進一步表示，基本面與宏觀共振，驅動國內螺紋和熱卷期價4月分別漲超7%和5%，而產業鏈的正反饋也推動鐵礦石價格當月上漲近19%。

        但是，5-6月份為傳統的鋼材需求淡季，華東地區又面臨梅雨季節，鋼材需求或再度趨弱。

        “事實上，自4月中旬開始，5大品種鋼材表觀消費量連續三周回落，目前主要是受到板材需求下降拖累。”劉慧峰進一步分析，鑒于4月下半月開始建材日均成交量降至13-15萬噸左右水平，且從歷史數據看，近幾年5月之后建材去庫速度均會放緩，甚至不排除累庫可能，故5月份建材消費量大概率也會回落。

        另外，投機性需求的影響也不容忽視。“強預期、弱現實格局下，鋼材特別是螺紋鋼呈現升水拉漲格局，鎖定了部分期現正套的頭寸。這部分頭寸一般起到助漲助跌的作用，一旦鋼材需求走弱，盤面價格下行，可能會加劇市場的下跌速度。”

        再從供應端看，受供應縮減、需求改善的因素影響，國內鋼材庫存4月份去化明顯。根據國家統計局數據，3月份國內粗鋼產量為8826.9萬噸，同比下降7.8%。而中國鋼鐵工業協會在日前的信息發布上表示，4月中旬，中鋼協重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量約1812萬噸，比3月中旬、去年同期、前年同期分別下降7.26%、2.29%、7.89%。中鋼協稱，“進入4月份以來，企業庫存顯著下降，但同時要看到，鋼鐵企業仍存在進一步控產降庫存的空間。”

        行業利潤在近兩個月鋼鐵產量變化中起到了主要作用。“3月份鋼材需求走弱，鋼材價格大幅下跌，鋼廠減產檢修范圍有所擴大。”劉慧峰介紹說，但考慮到3月下旬開始鋼廠利潤逐步恢復，所以4月份粗鋼和生鐵日均產量大概率會有所回升。

        4月下旬開始，因原料價格反彈明顯，鋼廠利潤開始有所收窄。同時，五大品種成材表觀消費量自4月初開始連續三周環比回落，且5月份又是傳統需求淡季。劉慧峰表示，從這個角度來看，5月份鐵水產量或將出現階段性頂部。但短流程鋼廠利潤有所恢復，未來產量大概率將逐步回升。

        劉慧峰表示，5月份鋼市傳統淡季來臨，鋼材需求大概率見頂回落；供應側在利潤動態影響下，鐵水產量經過短暫回升后見頂概率較大，綜合影響下，5月份，鋼材市場出現階段性調整的概率較大，但不會跌破前期低點。

        對于鐵礦石市場，劉慧峰認為，5月份鐵水產量的見頂、四大礦山的產量及發運量進一步回升，疊加鐵礦石估值已處于偏高區域，5月份鐵礦石價格或先揚后抑。