新一期財聯社“C50風向指數”結果顯示，6月信貸、社融或雙雙少增。其中，市場機構對6月新增人民幣貸款的預測中值為2.1萬億元，同比少增0.95萬億元；另對6月新增社融的預測中值為3.18萬億元，同比少增1.04萬億元。

物價方面，市場預計6月CPI或同比小幅上行至0.4%，PPI同比降幅收窄為-0.6%。從資金面來看，市場預計7月MLF繼續小幅縮量續作，流動性表現相對平穩，年內第二次降準窗口有望在三季度打開。

“C50風向指數調查”是由財聯社發起，由市場中的各類研究機構參與完成，結果能夠較為全面地反映市場機構對于宏觀經濟走勢、貨幣政策感受以及金融數據的預期。共有近20家機構參與本期調查。

6月人民幣貸款或同比少增，市場機構預測中值為2.1萬億元

5月新增人民幣貸款0.95萬億元，較2023年同期1.36萬億元，少增0.41萬億元。

從本期預測來看，雖然6月是信貸投放大月，但融資需求依然偏弱。市場機構對6月新增人民幣貸款的預測中值為2.1萬億元，較去年同期3.05萬億元水平，少增0.95萬億元。

其中，市場機構預測最低值為1.7萬億元，最高值為2.6萬億元，超7成機構預測值超過1.7萬億元。

綜合多位業內專家觀點，本月以來，企業債凈融資額同比多增額有所減少，票據利率整體回落，6月新增信貸或同比少增，幅度取決于票據對沖力度。

在企業端，6月票據利率繼續下行，國泰君安證券宏觀首席分析師董琦分析，商業銀行以票沖貸的意愿仍強，說明企業的實際融資需求有所走弱，其預計中長貸走弱。

在居民端，5月17日，央行取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，將首套、二套住房最低首付比例從20%、30%下調為15%、25%。董琦表示：“在5·17地產新政的支持下，居民端商品房銷售有所回暖，但提前還貸力度依然不減，預計居民中長貸繼續少增?！?

6月是手工補息整改和銀行GDP核算改革后的第一個季末月，廣發證券銀行首席分析師倪軍判斷，6月人民幣貸款將延續5月擠水分趨勢，其預計6月全口徑人民幣貸款增量約2.59萬億元，同比少增0.46萬億元。

展望7月，業內人士認為：“從歷史同期來看，7月新增人民幣存款趨于回落。在政策強調防止資金空轉、信貸均衡投放及金融“擠水分”的背景下，預計7月信貸投放或仍偏弱。

6月社融增速同比放緩，市場機構預測新增中值為3.18萬億元

5月社融數據新增2.06萬億元，與市場預期基本持平。

從本期預測來看，市場機構對6月新增社融的預測中值為3.18萬億元，較2023年同期4.22萬億元，同比少增1.04萬億元。其中，4成機構預測區間在2.8萬億至3.3萬億元。

對于社融數據，銀河證券固收分析師劉雅坤表示：“政府債加速發行可能會對社融形成一定支撐，但統計局對數據統計進行優化后，短期帶來的擠水分影響繼續，疊加票據利率6月仍是回落，以及去年同期相對高基數，預計6月新增社融表現或難超預期?！?

高基數下,6月M2同比增速可能繼續下行，市場預測中值為6.7%。

天風證券固收首席分析師孫彬彬判斷，防空轉、金融數據擠水分等影響仍在持續，規范手工補息后存款持續出表，6月中下旬理財回表力度相對可控，高基數下6月M2同比增速可能繼續下行，其預計6月M2同比增速為6.8%。

展望后續，如果三季度財政力度回歸預算擴張力度，業內預計社融、M2增速則有望企穩，M1增速有望回升。因此，總量流動性收斂的最大壓力期可能階段性緩解，同時當前金融治理政策推動存款向金融市場遷徙，資本市場流動性環境并不悲觀。

6月CPI或同比小幅上行至0.4%、PPI同比降幅或收窄為-0.6%

5月CPI同比上漲0.3%，與4月持平，扣除食品和能源價格的核心CPI同比增速放緩0.1個百分點至0.6%。

從6月來看，市場預測中值為0.4%，參與機構預測區間為-0.1%至0.7%。其中，超5成機構預測值為0.4%。

據悉，6月以來，雞蛋和豬肉價格延續上漲，而鮮菜和鮮果價格有所下跌。財通證券宏觀首席分析師陳興表示，得益于“以舊換新”政策帶動商品消費，預計6月CPI同比增速略升至0.4%。

5月PPI同比降幅收窄1.1個百分點至1.4%，為2023年3月以來最高。

調查顯示，參與機構對6月PPI同比的預測中值為-0.6%，預測最高值-0.8%、最低值-0.4%，其中，近4成機構預測值為-0.8%。

6月以來油價有所回升，商務部生產資料價格指數同比增速也有所上行。北京大學經濟學院教授、博士生導師蘇劍表示，國際油價主要受復雜國際環境影響小幅上漲，部分有色金屬繼續乏力上漲，國內需求無明顯改變，工業生產價格同比低位震蕩上行，預計2024年6月PPI同比下跌0.6%，降幅較前月收窄0.8個百分點。