繼4月份國家統計局公布國內生鐵日均產量（255.93萬噸）創新高以來，5月份鋼廠生產依舊火熱。雖然鋼材現貨價格由于需求不濟而變動不大，部分地區甚至還有明顯回落，但是焦炭現貨價格的大幅調降，使得部分鋼企從之前的嚴重虧損轉為小幅盈利，在一定程度上提振了鋼廠的生產積極性。在國內鋼廠對鐵礦石的強勁需求帶動下，鐵礦石價格再次出現大幅上漲，鐵礦石期貨主力合約價格已經從5月10日的最低點755.5元/噸上漲至6月8日的945元/噸。1個月左右的時間，鐵礦石期貨主力合約價格就上漲了189.5元/噸，漲幅達到25%。

        不過，筆者認為，鐵礦石價格漲勢難以持續，或將在6月份沖高回落。原因如下：

        首先，鐵礦石價格的上漲基本抵消了焦炭價格的大幅下跌，鋼廠的生產利潤雖然在一定程度上有所好轉，但是在鐵礦石價格上漲的情況下，后期可能再次步入虧損狀態。另外，雖然焦炭價格連續大幅下降，但是近期在焦煤價格上漲的帶動下，部分焦企已經出現小幅虧損，如果焦炭現貨價格此時上漲，那么預計鋼廠會快速轉為虧損狀態。同時，隨著4月份、5月份鋼廠陸續復產，前期因為新冠肺炎疫情影響而導致停產、檢修的高爐目前已經全部恢復生產，后期鋼廠復產的邊際量將大大減少。此外，雖然目前全國市場正積極復工復產，但短期對鋼材的需求難有明顯改觀，鋼廠對鐵礦石的需求也將降低。

        其次，近期粗鋼控產量的相關政策頻出。5月底，山東省工信廳、發改委、生態環境廳、統計局聯合下發了《山東省2022年粗鋼產量調控工作方案》的通知，此后生態環境部官微公布了4條中央生態環境保護督察工作領導小組第六次會議審議通過的督察報告，其中，河北、江蘇、新疆3個省（自治區）的鋼鐵企業均在鋼鐵產能方面有違法違規的行為。由此可見，國家粗鋼控產量政策依舊沒有放松，預計后續還會有更多的相關政策出臺。不過，目前市場上也存在這樣的聲音：“今年1月—4月份粗鋼產量已經同比下降3800多萬噸了，如果想要全年實現平控的話，今年下半年還需增加粗鋼產量。即使全年需要壓減粗鋼產量3000多萬噸，那今年下半年也不需要壓減粗鋼產量了。”雖然從量化的角度計算，這個結論沒有問題，但是這其中忽略了兩個問題：一是去年下半年的粗鋼產量基數較低，如果今年下半年按照去年下半年的基數生產，那么后期粗鋼環比減量會有很大空間。二是關于鐵鋼比的問題。今年初以來疫情反復，廢鋼回收運輸困難，不少鋼廠的電弧爐和獨立電弧爐鋼廠的粗鋼產量處于低位。國家統計局公布的4月份生鐵和粗鋼產量顯示，鐵鋼比已經下降至82.76%，比2021年全年的鐵鋼比（84.1%）低了1.34%。鐵鋼比的下滑從大方向上來看，不符合國家對于鋼鐵行業發展的要求，預計后期國家會分別在生鐵端和電爐端出臺相關政策，促使鐵鋼比回升，如此，在一定程度上對后期的鐵礦石需求也會有壓制作用。

       最后，在鐵礦石供應方面，“基石計劃”在市場面世后，國家從各個方面推動國內鐵礦石行業的發展，部分企業的國產礦山項目紛紛上馬，預計后期國內鐵礦石供應會有明顯增加。國家統計局數據顯示，今年1月—3月份，國產鐵礦石原礦總量為25555.8萬噸，同比增長2.1%；4月份受疫情影響，國產鐵礦石原礦產量為8579.4萬噸，同比下降4.5%；5月份以來國產礦山的產量明顯恢復。另外，海外鐵礦石的供應或將呈逐步增加的態勢。從澳大利亞、巴西四大礦山公布的第1季度生產季報來看，第1季度鐵礦石供應不及預期，考慮到四大礦山2022年全年鐵礦石生產和發運年度目標沒有改變，后期鐵礦石供應必然呈逐步增加的態勢。同時，6月份是澳大利亞部分礦山本財年的結束期，根據往年的歷史情況來看，6月份也是鐵礦石發運的高峰，因此，6月份的鐵礦石供應水平相對較高。

        綜合以上情況來看，筆者認為，目前的鐵礦石需求量大概率處在今年初以來的高位，后期預計將逐步環比回落，而鐵礦石供應量后期將逐步抬升，預計6月份鐵礦石價格將沖高回落。