逆回購(gòu)操作逐漸減量，四日內(nèi)公開市場(chǎng)凈回籠近8000億元
2022-11-04
857 為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行4日開展30億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有900億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠870億元。
本周為跨10月末時(shí)間點(diǎn)，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，周一（10.31）公開市場(chǎng)凈投放600億元，進(jìn)入11月后資金面擾動(dòng)減少流動(dòng)性逐漸恢復(fù)充裕，周二至周五（11.1-11.4）公開市場(chǎng)合計(jì)凈回籠7970億元。
周內(nèi)資金利率整體“先上后下”，其中上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種在周一漲超40BP至1.7390%，至周四已逐漸回落至1.3240%；銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)成交額則“先降后升”，其中R001成交量在周一降至2.6萬億元低位，至周四已回升至5.2萬億元上方。
業(yè)內(nèi)人士表示，前期稅期高峰疊加跨月擾動(dòng)的影響已經(jīng)消退，跨月后資金面恢復(fù)供需均衡。下周公開市場(chǎng)到期規(guī)模大幅降低，11月繳稅截止日及MLF到期日等也均在隔周，資金面擾動(dòng)因素仍然較少，疊加央行操作維穩(wěn)，流動(dòng)性大概率繼續(xù)保持充裕。
展望后續(xù)，中信證券研報(bào)提出，短期內(nèi)央行或繼續(xù)通過逆回購(gòu)?fù)斗藕蚆LF等量續(xù)做等常規(guī)操作將流動(dòng)性維穩(wěn)在合理充裕水平，疊加11月財(cái)政端“收少支多”也將為資金面提供支撐，而增量政策的出臺(tái)可能相對(duì)有限，預(yù)計(jì)資金利率仍將低于政策利率但中樞水平或緩慢抬升。
海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4%之間，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。自3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)六次加息，美國(guó)聯(lián)邦基金利率水平已升至2008年1月以來最高位。
英國(guó)央行3日也宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將政策利率從2.25%提高至3%。此次加息幅度刷新1989年來的最大紀(jì)錄，利率升至十四年來最高水平。
此外，在剛剛過去的10月末，加拿大央行26日宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行27日將三大主要利率均上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，日本央行28日宣布將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%，整體看均符合市場(chǎng)預(yù)期。
綜合來看，天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認(rèn)為，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度領(lǐng)先于歐日英，貨幣政策立場(chǎng)也強(qiáng)于歐日英央行，按照目前市場(chǎng)預(yù)期，歐日英央行將先于聯(lián)儲(chǔ)降低加息幅度，且加息終點(diǎn)利率均低于聯(lián)儲(chǔ)。“因此，預(yù)計(jì)美元強(qiáng)勢(shì)仍將延續(xù)。目前年內(nèi)美元指數(shù)目標(biāo)還是115。”
在人民幣走勢(shì)方面，孫彬彬認(rèn)為，近期人民幣貶值壓力仍存，央行需兼顧內(nèi)外均衡。“往后看，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松立場(chǎng)不會(huì)改變。但考慮到內(nèi)外均衡，近期降準(zhǔn)可能性仍然較低。”
今年以來，全球多國(guó)央行開啟加息進(jìn)程，但我國(guó)一直維持適當(dāng)寬松的貨幣政策。根據(jù)人民銀行官網(wǎng)10月30日披露的國(guó)務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告，在貨幣政策方面，據(jù)人民銀行行長(zhǎng)易綱介紹，今后一段時(shí)期，我國(guó)有條件盡量長(zhǎng)時(shí)間保持正常的貨幣政策，維護(hù)幣值穩(wěn)定。總量上，保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。
受資金面變化影響，4日早盤銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率短期限品種略有回升，截至發(fā)稿，DR001、DR007加權(quán)平均利率分別上行4.73BP、17.62BP，報(bào)1.3796%、1.7768%。
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