今年鋼材直接出口、間接出口超預期的表現彌補了鋼材內需相對不足的情況，對于消耗現有庫存、緩解供應壓力具有重要作用。展望今年四季度，制造業出口新訂單指數連續向上，在“穩外貿”政策繼續支持下，預計我國鋼材直接、間接出口或繼續保持一定韌性。


        今年以來，鐵水產量居高不下，屢超預期，使得粗鋼產量維持較高位置。供應減量預期發酵，但現實端并未兌現。而需求如何消化節節走高的供應？可以看到，今年鋼材總需求在結構上出現重大的變化。在以往的鋼材傳統內需中，地產尚在由周期底部向上的修復當中，利好政策頻出，但預期扭轉仍需時間；基建和制造業維穩，整體占比雖大，但是有所下降。反觀外需，鋼材出口在利潤樂觀的情況下占比提升，成為緩解供應壓力、鋼廠穩產的強大引擎。鋼材出口數據亮眼，原因幾何？


        直接出口增幅明顯


        1—8月，我國出口鋼材5947萬噸，累計同比增長28%，較去年同期增加1318萬噸。其中，棒材742萬噸，累計同比增長50%；角鋼及型鋼330萬噸，累計同比增長38%；板材3868萬噸，累計同比增長26%；線材166萬噸，累計同比增長19%。


        直接出口較強的原因共有四點。第一，2月份土耳其（粗鋼產量位居世界第八）發生地震，震中位于卡赫拉曼馬拉什省的帕扎爾哲克和埃爾比斯坦市，受影響地區有許多大型鋼鐵制造商，包括Erdmeir、Isdemir（長流程鋼廠，生產板材）停產，土耳其今年上半年粗鋼產量1592萬噸，較去年上半年下降301.8萬噸，生產受阻和災后重建帶來的短期供應缺口，給予我國較好的出口機會。第二，今年中國鋼材價格相對較低，而國際價格相對高，較好的利潤和價差為鋼材出口提供動力。雖然從往年來看，下半年鋼材出口一般會季節性走弱，但當下華北熱卷出口仍有利潤，螺紋出口利潤維持在350元／噸附近，仍是極高的水平，支撐出口主力軍板材端的較快增速和新生力量棒材端的出色表現。第三，匯率是當前出口利潤高的重要原因。第四，買單出口的存在，一批沒有出口權的企業或個人向其他有經營權的進出口公司購買一套合法的出口報關資料，向海外出口鋼材。以上四個因素是支撐鋼材直接出口較強的動因。


        間接出口亦有增量


        間接出口行業包括汽車、家電、船舶、電機、集裝箱、機械等。經我們測算，1—8月鋼材間接出口量2400萬噸左右，同比增加16%。鋼材間接出口的良好表現，與直接出口形成較好的共振支撐。第一，今年國內汽車行業產銷兩旺，出口也佳（1—8月累計同比增長53%）。出口優勢主要體現在新能源車上，我國油車與發達國家相比品牌影響度不高，但新能源車領域，海外滲透率相對更低、空間更大，因此我國新能源車出口受海外熱捧。第二，家電行業方面，人民幣走貶加上國際貨運、海運費不貴，海外經銷商備貨補庫強。另外，歐美家庭在疫情期間存儲食物使得冰箱需求提前透支，因此今年洗衣機是家電出口中最強的一端。第三，機械行業方面，工程機械出口受益于“一帶一路”建設，消費機械（包裝機械等）受益于海外工業自動化需求，表現較好。

        整體上，今年鋼材直接出口、間接出口超預期的表現彌補了鋼材內需相對不足的情況，對于消耗現有庫存、緩解供應壓力具有重要作用。展望今年四季度，制造業出口新訂單指數連續向上，在“穩外貿”政策繼續支持下，預計我國鋼材直接、間接出口或繼續保持一定韌性。